藥品利潤(rùn)有多大，藥品的利潤(rùn)是多少？醫(yī)藥行業(yè)的暴利已經(jīng)是公開(kāi)的秘密，風(fēng)傳幾倍甚至幾百倍的都有。但是你從上市藥企的財(cái)務(wù)報(bào)表，無(wú)論是毛利潤(rùn)還是凈利潤(rùn)，并不是那么離譜。究竟醫(yī)藥的利潤(rùn)到底是多少，醫(yī)藥利潤(rùn)去哪了。

醫(yī)藥行業(yè)的利益鏈條長(zhǎng)，受益人多。舉個(gè)例子，我們?nèi)メt(yī)院接觸到的一種藥，克林霉素磷酸酯注射液。這種藥的利益鏈條上，廠商出廠價(jià)是6毛錢(qián)。然后醫(yī)藥公司以6毛錢(qián)從工廠里把它買(mǎi)出來(lái)。醫(yī)藥公司轉(zhuǎn)手交給醫(yī)藥代表，賣(mài)4塊錢(qián)。這3.4元的差價(jià)就是醫(yī)藥公司沒(méi)扣掉各種成本的收入。

醫(yī)藥代表拿藥到醫(yī)院做推廣，做一些復(fù)雜的工作，你懂的。醫(yī)院采購(gòu)了，中標(biāo)價(jià)11元。到醫(yī)院這兒再合理合法按規(guī)定可以加價(jià)15%，也就是12.65元，這就是到患者手里的價(jià)格。

那么多出來(lái)這些錢(qián)，有一些是銷(xiāo)售過(guò)程當(dāng)中合理的利潤(rùn)。不合理的在招標(biāo)環(huán)節(jié)。這7塊錢(qián)的分法也是有講究的。醫(yī)藥代表占10%，也就是0.7元。另有10%是這個(gè)醫(yī)院負(fù)責(zé)采購(gòu)的人。再下邊40%是開(kāi)藥的大夫，如果大夫不給患者開(kāi)這個(gè)藥，你前面都是白搭。剩下的40%就是醫(yī)院拿了。這就是一條線上的螞蚱，只能藥價(jià)漲起來(lái)了大家才能受益。

在利益分配中，所占的比例為什么這么高。這就是當(dāng)前以藥養(yǎng)醫(yī)所導(dǎo)致，撥的款項(xiàng)不夠。比方說(shuō)三甲醫(yī)院，有人給測(cè)算過(guò)，假如單純靠財(cái)政給醫(yī)院的行政撥款，醫(yī)院只能維持15天的資金周轉(zhuǎn)，剩下的十一個(gè)多月只能靠醫(yī)院自己想辦法。如果不用醫(yī)藥或者器械掙錢(qián)，醫(yī)院就沒(méi)法運(yùn)營(yíng)了。所以說(shuō)這并不是個(gè)別大夫或者醫(yī)院利益熏心掙黑錢(qián)，而是醫(yī)療生態(tài)使然。

以藥養(yǎng)醫(yī)，藥品雖然有溢價(jià)，但是看病的掛號(hào)費(fèi)便宜。而在歐美國(guó)家看病，采取的是醫(yī)藥分離。醫(yī)院并沒(méi)有藥房，這就可以擠出醫(yī)藥的水分，但是醫(yī)生的看病費(fèi)卻很貴，而且看一次病要醫(yī)院和藥房?jī)深^跑，救人如救火哪禁得起這折騰。這也是世界醫(yī)療界的難題。

很多人認(rèn)為醫(yī)藥是暴力行業(yè)，但其實(shí)也不盡然。

首先，醫(yī)藥還有很多細(xì)分種類(lèi)，典型的如：中成藥、生物制藥、化學(xué)藥，以及有準(zhǔn)字號(hào)的保健品。不同類(lèi)型的藥，利潤(rùn)情況不一樣，同一類(lèi)藥的不同藥品，利潤(rùn)情況也不一樣。

到現(xiàn)在很多醫(yī)藥企業(yè)的年報(bào)已經(jīng)披露，正好可以選取幾家比較典型的公司簡(jiǎn)單對(duì)比下。

上圖是白云山、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、東阿阿膠、長(zhǎng)生生物的主要數(shù)據(jù)，其中，云南白藥主要是中藥和牙膏，且年報(bào)中公布的是平均數(shù)，參考意義并不太大。白云山的產(chǎn)品種類(lèi)最多，南派中藥產(chǎn)品，毛利率相對(duì)要低，毛利率最高的是金戈，高達(dá)87.35%。

東阿阿膠主要是保健類(lèi)藥品，平均毛利是74.98。

長(zhǎng)生生物主要是二類(lèi)疫苗，也是眾所周知的高毛利產(chǎn)品，但現(xiàn)在已經(jīng)毀得差不多了。

恒瑞醫(yī)藥從毛利率看，是當(dāng)之無(wú)愧的龍頭，麻醉和抗腫瘤類(lèi)藥品，毛利高達(dá)90%以上。

不過(guò)，醫(yī)藥行業(yè)還有一個(gè)典型的特點(diǎn)就是，銷(xiāo)售費(fèi)用占比很大，下圖截圖了幾個(gè)公司的銷(xiāo)售凈利率數(shù)據(jù)。其中貴州茅臺(tái)是當(dāng)之無(wú)愧的利潤(rùn)之王，高達(dá)51.37%。而白云山因?yàn)橛嗅t(yī)藥流通業(yè)務(wù)，凈利潤(rùn)率并不高，只有8.37%。

整體看看，醫(yī)藥行業(yè)的整體毛利率的確是很好的，由于很多其它行業(yè)，這也是很多人看好醫(yī)藥板塊的原因，但并不是說(shuō)所有公司都好。以上選取的都是在行業(yè)內(nèi)有一定市場(chǎng)地位的公司，其它公司的數(shù)據(jù)不一定都這么好。

所以我想，從大量的上市公司找好公司，就像是從河道的沙石里撿金子，撿十塊石頭，不一定能有一塊金子。好的行業(yè)，就像是金礦資源更豐富的河道，從中撿到金子的概率會(huì)更大。